外匯儲備的來源和構成_外匯儲備為什么超預期下降

外匯儲備又稱為外匯存底，指為了應付國際支付的需要，各國的中央銀行及其他政府機構所集中掌握的外匯資產。接下來是小編為大家整理的關于外匯儲備的相關知識，方便大家閱讀與鑒賞!

外匯儲備的來源和構成

外匯儲備是一個國際收支的概念，中國積累外匯儲備的來源大致有三個：第一個主要是通過中國的貿易順差。中國持續十余年保持了外貿順差，出口收入大于進口收入。第二，因為長期以來中國實施針對FDI(Foreign Direct Investment的縮寫形式，即外商直接投資)流入的優惠政策，所以導致FDI大量流入，FDI流入之后轉換成人民幣的過程中也會形成外匯儲備;第三個則是貿易順差FDI之外的資本流動。

外匯儲備的功能主要包括以下四個方面：一是調節國際收支，保證對外支付;二是干預外匯市場，穩定本幣匯率(表現為拋售美元，買入人民幣);三是維護國際信譽，提高融資能力;四是增強綜合國力，抵抗金融風險。

更進一步，外匯儲備的構成究竟是怎樣的?作為全球最大的持有者，中國擁有的外匯儲備占全球的近29%。中國外匯儲備的貨幣構成對全球資產價格和市場走勢有著深遠影響。當然，中國像其他部分國家一樣(如日本)，并不公布其外匯儲備的貨幣構成。

中金研究部曾基于央行統計數據來估計中國外匯儲備的貨幣構成。

其中，美元在中國外匯儲備中占絕對主導地位，份額約66.7%，高于IMF統計的美元在全球外匯儲備中63.6%的占比。中國將相當大一部分外匯儲備配置于美國國債，因為這是唯一可容納中國巨額投資、足夠大的一個市場，而美元是對外支付的主要貨幣。

歐元資產約占中國外匯儲備的19.6%，低于其在全球外匯儲備中20.4%的占比。全球金融危機凸顯了外匯儲備投資多元化的重要性。近年來，盡管歐洲債務危機陰云未散，但中國似乎逐步提高了外匯儲備中歐元的權重。

英鎊約占中國外匯儲備的10.6%，高于4.8%的全球基準。截至7月15日，英國公投退出歐盟已經導致歐元和英鎊分別貶值了3.1%和11.3%。根據中金的權重估計，歐元和英鎊的匯率變動或已給中國外匯儲備帶來了約574億美元的損失。

此外，日元在中國外匯儲備中是低配的，約占3.1%，低于4.1%的全球基準。這與日本央行披露的數據也對得上：截至2015年底，中國持有9.5萬億日元的日本債券，約占中國外匯儲備的2.36%。年初至今年7月，日元已累計升值14.6%，這給中國外匯儲備帶來了約151億美元的收益。

這其實也說明，當前中國外匯儲備的減少，并不完全表現為外匯資產的真實減少，而是其他貨幣計價的外匯儲備資產由于匯率對美元貶值，最終該資產換算成美元后貶值。

外匯儲備為什么超預期下降

一是央行在外匯市場的操作;

二是外匯儲備投資資產的價格波動;

三是由于美元作為外匯儲備的計量貨幣，其它各種貨幣相對美元的匯率變動可能導致外匯儲備規模的變化;

四是根據國際貨幣基金組織關于外匯儲備的定義，外匯儲備在支持“走出去”等方面的資金運用記賬時會從外匯儲備規模內調整至規模外，反之亦然。

央行認為，從11月份的情況看，央行向市場提供外匯資金以調節外匯供需平衡、美國大選后非美元貨幣對美元匯率總體呈現貶值、債券價格也出現回調等多重因素綜合作用，導致外匯儲備規模出現下降。

人民幣對一籃子貨幣保持基本穩定

中國貨幣網7日發布特約評論員文章稱，今年1月26日，CFETS人民幣匯率指數為94.22，較上年12月末下跌0.64%;參考BIS貨幣籃子和SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數分別為95.56和95.35，分別較上年12月末下跌0.71%和0.16%。1月份CFETS人民幣匯率指數的年化波動率為3.51%，低于人民幣兌美元匯率中間價6.15%的年化波動率，人民幣對一籃子貨幣匯率繼續保持基本穩定。

據介紹，1月份以來，美元指數出現一定回調，1月當月下跌2.7%。與此同時，盡管春節假期出國旅游購匯需求仍較為旺盛，但個人購匯總體較為平穩，隨著人民幣對美元匯率雙向浮動彈性的增強，人民幣貶值預期也有所收斂。未來，美國各項經濟外交政策和美聯儲加息節奏仍有較大不確定性，也不排除國際政治經濟領域再現“黑天鵝”事件。但是從國內看，隨著經濟運行亮點進一步增多，金融市場對外開放持續推進以及實施穩健中性的貨幣政策，基本面因素仍將支撐人民幣作為穩定的強勢貨幣，人民幣匯率將繼續在合理均衡水平上保持基本穩定，并呈現雙向浮動、有升有降的運行態勢。