海天期貨價格跌至成本線，后期跌幅或減弱

進入7月份后尿素期貨現貨市場均延續6月份跌勢，從7月初至今，尿素期貨09合約已下跌500元/噸，現貨市場也均跌500元/噸左右。那么今天小編在這里給大家整理一下期貨的相關知識，我們一起看看吧！

企業利潤較好，日產處同期高位

從去年開始，因煤炭及天然氣等能源緊缺、各國重視糧食安全、國際尿素價格飆升等多種因素的影響，國內尿素價格大幅上行，尿素企業的盈利也大大提升，今年以來煤炭價格受國家調控運行較為平穩，但尿素價格因全球化肥的暴漲持續上行，6月初水煤漿氣化工藝的利潤達到1300元/噸的高位，固定床工藝的利潤也高達900元/噸左右。如此高的利潤使得尿素企業生產積極性較高，除冬奧會期間華北地區尿素企業限產較多，開工率出現明顯下滑外，今年其余時間段尿素企業開工率均處在歷史同期較高位置，而日產量更是在今年率創歷史同期新高點，6月中上旬日產量達到16.8萬噸的歷史高點。

從6月中旬開始尿素價格進入下行通道，尿素企業利潤也開始持續下行，截止7月15日，水煤漿氣化理論利潤為630元/噸，氣制尿素理論利潤為530元/噸，因此盡管尿素價格持續下行，目前企業尚有利潤，開工率雖較前期有所下滑，但日產量整體仍在相對較高位置。數據顯示，截至7月15日，全國尿素企業開工率為70%，周環比下滑3.3%;全國尿素日產量為15.63萬噸，周環比減少0.74萬噸，周同比僅減少0.03萬噸。尿素集中檢修期已過，后期大幅檢修的可能性不大，預計近期尿素日產量或維持在15.5萬噸左右。

國內需求疲軟，價格支撐較弱

目前農業需求正處于淡季，從往年的情況來看，在9月份之前，國內的農業需求將非常清淡。盡管上半年因尿素替代硫酸銨、氯化銨等其他小氮肥，需求超預期增加，但目前整個氮肥市場都處于淡季，替代的需求也難以大幅增加。而復合肥企業的開工率延續低位，數據顯示，截止7月15日，全國復合肥企業開工率為27.53%，周環比下滑3.71個百分點，按照季節性規律，盡管后期復合肥企業開工率有回升的可能，但7-9月份復合肥企業主要生產高磷肥，因此復合肥企業后期對尿素的需求仍然有限。

工業方面，今年的1-4月份三聚氰胺企業開工率保持在歷年同期的高位，但5月份以后，因房地產行業持續低迷，終端開工遲遲未有明顯起色，因此膠合板廠和三聚氰胺企業開工持續下滑。數據顯示，截至7月15日，三聚羥胺企業開工率為61.68%，周環比下滑1.88個百分點，同比下滑10.76個百分點。從目前的情況來看，三聚氰胺企業利潤較低，疊加終端需求萎靡，后期三聚氰胺企業開工率有繼續下滑的可能，工業方面短期內對尿素支撐力度不大。

總結與展望

近兩日受印度招標消息影響，期現市場的跌勢均有所環節，期貨市場09合約小幅反彈，現貨市場部分地區也有所反彈，但從目前的基本面來看，雖然尿素日產量下滑至15.5萬噸，但因工農業需求較弱，出口法檢仍然較嚴，尿素企業處于持續累庫狀態。9月份之前農業需求較為清淡，對尿素價格支撐不大，而工業又因房地產行業持續低迷，需求也難以增加，因此，目前雖有工廠挺價意愿較強，但難以形成上漲行情，近兩日反彈難以持續，但期貨09合約當前貼水較多，2100元/噸已經接近尿素成本線，因此繼續大幅下跌空間有限，預計短期內或維持震蕩行情，若后期原料價格下跌，成本線下移后，或又為尿素讓出下跌空間。